این هفته در بازار ارزدیجیتال چه گذشت؟ ریزش بیت کوین و خروج میلیاردها دلار سرمایه

• ۱۰ خرداد ۱۴۰۵

هفته گذشته برای بازار ارزدیجیتال یادآور یک واقعیت مهم بود؛ دوران تاثیرگذاری صرف اخبار پروژه‌ها و به‌روزرسانی‌های فنی تا حد زیادی به پایان رسیده است. این روزها سرنوشت بیت کوین و سایر دارایی‌های دیجیتال بیش از هر زمان دیگری به تصمیم شرکت‌ها و صندوق‌های بزرگ، جریان ورود و خروج سرمایه از ETFها، داده‌های اقتصادی آمریکا و حتی تحولات سیاسی جهان گره خورده است.

در چنین شرایطی بازار هفته‌ای پرتنش را پشت سر گذاشت. ارزش کل بازار ارزدیجیتال از حدود ۲.۵۶ تریلیون دلار به نزدیکی ۲.۵ تریلیون دلار کاهش یافت. حجم معاملات روزانه افت قابل توجهی را تجربه کرد و بخش مهمی از سرمایه‌های اهرمی نیز از بازار خارج شدند. مجموعه این اتفاقات نشان می‌دهد بسیاری از معامله‌گران ترجیح داده‌اند فعلاً در حاشیه بمانند و تا روشن‌تر شدن چشم‌انداز اقتصاد جهانی و سیاست‌های آمریکا ریسک کمتری بپذیرند.

اگرچه این اصلاح قیمتی با سقوط‌های تاریخی بازار فاصله زیادی داشت اما زنجیره‌ای از رویدادهای مهم باعث شد بیت کوین به پایین‌ترین سطح شش هفته اخیر سقوط کند. همزمان بسیاری از آلت کوین‌ها نیز فشار فروش سنگینی را تجربه کردند و هفته‌ای پرچالش را پشت سر گذاشتند؛ هفته‌ای که بار دیگر نشان داد احساسات سرمایه‌گذاران تا چه اندازه می‌تواند در برابر اخبار کلان اقتصادی و سیاسی آسیب‌پذیر باشد.

خروج سرمایه از ETFها؛ مهم‌ترین عامل ریزش بازار

مهم‌ترین رویداد هفته بدون شک ادامه خروج سرمایه از ETFهای اسپات بیت کوین در آمریکا بود.

در حالی که ETFها طی ماه‌های گذشته یکی از اصلی‌ترین موتورهای رشد بازار محسوب می‌شدند اکنون به یکی از مهم‌ترین عوامل فشار فروش تبدیل شده‌اند. آمارها نشان می‌دهد طی دو هفته گذشته بیش از ۲ میلیارد دلار سرمایه از این صندوق‌ها خارج شده است.

این روند در طول هفته نیز ادامه داشت. تنها در یکی از روزهای معاملاتی بیش از ۳۳۴ میلیون دلار سرمایه از ETFهای بیت کوین خارج شد و چند روز بعد این رقم به حدود ۷۳۳ میلیون دلار رسید. صندوق IBIT متعلق به بلک راک نیز سهم قابل توجهی از این خروج سرمایه را به خود اختصاص داد.

همزمان بازار مشتقات نیز شرایط آرامی نداشت. روز سه‌شنبه بیت کوین در کمتر از یک ساعت بیش از ۱۴۰۰ دلار رشد کرد و دوباره به بالای ۷۸ هزار دلار رسید. اما این صعود دوام چندانی نداشت و تنها چند دقیقه بعد قیمت تقریباً تمام مسیر صعودی خود را از دست داد.

نتیجه این نوسانات شدید چیزی جز لیکویید شدن گسترده معامله‌گران نبود. ابتدا فروشندگان استقراضی از بازار خارج شدند و سپس نوبت به خریداران اهرمی رسید. در برخی روزها ارزش موقعیت‌های لیکویید شده به ۵۰۰ تا ۷۰۰ میلیون دلار رسید که نشان می‌دهد بخش بزرگی از نوسانات اخیر نه به دلیل تغییرات بنیادی بلکه به دلیل رقابت میان معامله‌گران اهرمی ایجاد شده است.

همزمان میزان سرمایه موجود در بازار مشتقات نیز کاهش یافت و نرخ‌های تامین مالی در بسیاری از صرافی‌ها افت کردند. این موضوع نشان می‌دهد معامله‌گران بزرگ تمایل کمتری به پذیرش ریسک دارند و بازار وارد فاز محافظه‌کارانه‌تری شده است.

برخلاف چرخه‌های قبلی که اخبار پروژه‌ها و نوآوری‌های فنی مهم‌ترین عامل نوسانات بودند اکنون ETFها به یکی از اصلی‌ترین محرک‌های قیمت بیت کوین تبدیل شده‌اند. به همین دلیل بسیاری از تحلیلگران معتقدند تا زمانی که روند خروج سرمایه از این صندوق‌ها متوقف نشود بازار برای آغاز یک روند صعودی قدرتمند با چالش روبه‌رو خواهد بود.

تنش‌های آمریکا و ایران و داده‌های تورمی چگونه بازار را تحت فشار قرار دادند؟

عامل مهم دیگری که بازار را تحت فشار قرار داد ترکیب تنش‌های سیاسی و داده‌های اقتصادی آمریکا بود.

هفته با انتشار خبرهایی درباره پیشرفت مذاکرات میان آمریکا و ایران آغاز شد. این اخبار باعث کاهش قیمت نفت و افزایش امیدواری در بازارهای مالی شد. بیت کوین نیز از این فضای مثبت بی‌نصیب نماند و توانست دوباره به محدوده ۷۷ هزار دلار بازگردد.

اما این خوش‌بینی چندان دوام نیاورد. در ادامه هفته گزارش‌هایی درباره حملات جدید آمریکا منتشر شد و نگرانی‌ها درباره آینده تنش‌های منطقه دوباره افزایش یافت. همزمان قیمت نفت که در ابتدای هفته کاهش یافته بود بار دیگر صعود کرد و سرمایه‌گذاران به سمت دارایی‌های امن‌تر حرکت کردند.

در کنار این تحولات سیاسی گزارش تورم آمریکا نیز شرایط را پیچیده‌تر کرد. شاخص PCE که یکی از مهم‌ترین معیارهای تورم برای بانک مرکزی آمریکا محسوب می‌شود بالاتر از انتظارات بازار منتشر شد. این موضوع احتمال کاهش نرخ بهره در آینده نزدیک را کاهش داد و باعث شد معامله‌گران انتظار داشته باشند سیاست‌های پولی انقباضی برای مدت بیشتری ادامه پیدا کند.

چنین شرایطی معمولاً به ضرر دارایی‌های پرریسک تمام می‌شود. وقتی نرخ بهره بالا باقی بماند سرمایه‌گذاران تمایل کمتری به ورود به بازارهایی مانند ارزدیجیتال دارند و ترجیح می‌دهند بخشی از سرمایه خود را به بازارهای کم‌ریسک‌تر منتقل کنند.

ترکیب این عوامل در نهایت باعث شد بیت کوین روز پنج‌شنبه به محدوده ۷۲ هزار و ۸۰۰ دلار سقوط کند؛ سطحی که پایین‌ترین قیمت این ارز در حدود شش هفته گذشته محسوب می‌شد.

چرا آلت کوین‌ها از بیت کوین ضربه بیشتری خوردند؟

اگرچه بیت کوین هفته دشواری را پشت سر گذاشت اما بسیاری از آلت کوین‌ها شرایط سخت‌تری را تجربه کردند.

اتریوم دوباره به محدوده حساس ۲ هزار دلار نزدیک شد. سولانا و XRP نیز بخشی از ارزش خود را از دست دادند و بسیاری از پروژه‌های کوچک‌تر با افت‌های سنگین‌تری مواجه شدند.

شاخص فصل آلت کوین‌ها همچنان در محدوده‌ای قرار دارد که نشان می‌دهد بازار هنوز وارد یک موج صعودی گسترده برای آلت کوین‌ها نشده است. به بیان ساده سرمایه‌گذاران در شرایط نامطمئن ابتدا سرمایه خود را از پروژه‌های پرریسک خارج می‌کنند و به سمت دارایی‌های بزرگ‌تر حرکت می‌کنند.

همین موضوع باعث شد بسیاری از آلت کوین‌ها نسبت به بیت کوین عملکرد ضعیف‌تری داشته باشند و بخش زیادی از رشد هفته‌های گذشته خود را از دست بدهند.

با این حال برخی پروژه‌ها همچنان توانستند برخلاف روند کلی بازار عملکرد مثبتی ثبت کنند. توکن HYPE و همچنین برخی پروژه‌های زیرساختی از جمله معدود دارایی‌هایی بودند که توجه سرمایه‌گذاران را به خود جلب کردند.

در میان ریزش بازار کدام پروژه‌ها خبرساز شدند؟

در حالی که بخش بزرگی از بازار درگیر اصلاح قیمت بود برخی پروژه‌ها همچنان در کانون توجه قرار داشتند.

بزرگ‌ترین برنده خبری هفته را می‌توان Hyperliquid دانست. این پلتفرم که در حوزه معاملات غیر متمرکز فعالیت می‌کند طی هفته گذشته برنامه‌های خود برای گسترش بازارهای پیش‌بینی و قراردادهای مرتبط با رویدادهای اقتصادی را توسعه داد.

این موضوع باعث شد توکن HYPE همچنان یکی از پربحث‌ترین دارایی‌های بازار باقی بماند. بسیاری از تحلیلگران معتقدند Hyperliquid در حال تبدیل شدن به یکی از مهم‌ترین بازیگران جدید بازار معاملات غیر متمرکز است و می‌تواند در آینده سهم بیشتری از بازار صرافی‌های سنتی را به دست آورد.

در بخش استیبل کوین‌ها نیز اتفاقات مهمی رخ داد. تتر همکاری جدیدی را برای توسعه یک استیبل کوین مبتنی بر پول ملی گرجستان آغاز کرد. همچنین شرکت SoFi از استیبل کوین اختصاصی خود رونمایی کرد. این اتفاقات نشان می‌دهد فاصله میان بانکداری سنتی و بازار بلاک چین هر روز کمتر می‌شود.

البته همه خبرها مثبت نبودند. در طول هفته یک حمله امنیتی باعث شد استیبل کوین‌های USDR و EURR به طور موقت متوقف شوند. همچنین قطعی چند ساعته شبکه Sui بار دیگر بحث پایداری برخی شبکه‌های بلاک چین را مطرح کرد. این رویدادها یادآور این موضوع هستند که ریسک‌های فنی همچنان یکی از چالش‌های مهم صنعت ارزدیجیتال محسوب می‌شوند.

نگاه بازار به هفته آینده؛ جنگ تمام شده یا تازه شروع شده است؟

هفته گذشته نشان داد که بازار ارزدیجیتال در حال حاضر بیش از هر زمان دیگری به جریان سرمایه نهادی و شرایط اقتصاد کلان وابسته است.

خروج سرمایه از ETFهای بیت کوین فشار فروش را افزایش داد. تنش‌های ژئوپلیتیکی و داده‌های تورمی آمریکا نیز شرایط را برای دارایی‌های پرریسک دشوارتر کردند. در نتیجه بیت کوین به پایین‌ترین سطح شش هفته اخیر رسید و بخش بزرگی از بازار وارد فاز دفاعی شد.

اکنون نگاه معامله‌گران به سه عامل کلیدی دوخته شده است؛ نخست روند ورود و خروج سرمایه از ETFهای بیت کوین. دوم وضعیت تنش‌های ژئوپلیتیکی و بازار انرژی. و سوم تصمیم‌های قانون‌گذاران آمریکایی درباره آینده صنعت ارزدیجیتال.

هفته گذشته یک بار دیگر ثابت کرد که بازار ارزدیجیتال دیگر تنها به اخبار پروژه‌ها و فناوری‌های جدید واکنش نشان نمی‌دهد. امروز تصمیم شرکت‌ها و صندوق‌های بزرگ، داده‌های اقتصادی آمریکا و تحولات سیاسی جهانی می‌توانند بیش از هر به‌روزرسانی فنی مسیر بیت کوین و کل بازار را تعیین کنند.